38 procent på två år – så har succéförvaltarna bakom Origo Seleqt skapat överavkastning

Efter att ha utsetts till bästa småbolagsfond 2024 med en avkastning på närmare 25 procent har Origo Seleqt fortsatt att leverera starka resultat. Under 2025 uppgick avkastningen till över 11 procent, vilket överträffade fondens jämförelseindex.

Bakom förvaltningen står Per Johansson och Stefan Roos. I den här intervjun berättar Per Johansson om investeringsfilosofin, vad som ligger bakom fondens framgångar – och lärdomarna från 11 år på Fidelity, där Peter Lynch var den stora förebilden.

Intervju med Per Johansson, förvaltare av Origo Seleqt

Origo Seleqt levererade cirka 25 procent i avkastning under 2024 och ytterligare över 11 procent under 2025. Vad är den viktigaste förklaringen till den starka utvecklingen?

– Vi hade några riktigt bra innehav förra året, som Dynavox och Hanza, vilka blev fullträffar. Men minst lika viktigt som att hitta aktier som går upp är att undvika minor och att kontinuerligt omvärdera bolag som eventuellt nått sin fulla potential.

“Många underskattar hur mycket de sämsta innehaven faktiskt påverkar den totala avkastningen”

Under både 2024 och 2025 har vi varit relativt framgångsrika i att undvika större bakslag, även om vi givetvis haft innehav som utvecklats svagt. För att använda baseballtermer kan man säga att vårt batting average mellan vinnare och förlorare varit bra. Samtidigt har förlorarna varit förhållandevis små i relation till de stora vinnarna. Många underskattar hur mycket de sämsta innehaven faktiskt påverkar den totala avkastningen.

Ni förvaltar både Origo Seleqt, er småbolagsfond, och hedgefonden Origo Quest. Hur ser synergierna ut mellan fonderna – och hur har erfarenheterna från Origo Quest hjälpt er att undvika fallgropar i småbolagsinvesteringar?

– Den största synergien är att hela teamet – två förvaltare och tre analytiker – arbetar tillsammans med analys för att hitta intressanta bolag som kan passa båda fonderna.

Hedgefonden Origo Quest har dessutom ett ben som arbetar med blankning, alltså att ta positioner i aktier som vi tror ska falla. Syftet är både att sänka risken i fonden och att skapa avkastning. Det arbetet, där vi aktivt letar efter problem i bolag, hjälper oss också att identifiera risker och undvika potentiella minor i småbolagsfonden Origo Seleqt.

Hur arbetar ni i förvaltningen av Origo Seleqt – och vad gör ni annorlunda jämfört med många andra fondbolag?

– En skillnad är att vi är ett relativt stort team sett till fondens storlek, med fem personer som enbart fokuserar på analys av små och medelstora bolag. Det gör att vi både kan lägga mycket tid på befintliga innehav och samtidigt leta efter nya investeringsidéer.

“Vi pratar även med konkurrenter, tidigare anställda och styrelsemedlemmar”

I större organisationer kan det finnas många anställda totalt, men ofta är det bara en eller två personer som faktiskt arbetar aktivt med en specifik fond. Vi försöker också gå bredare i vår analys genom att inte bara prata med bolagen själva, utan även med konkurrenter, tidigare anställda och styrelsemedlemmar.

Dessutom för vi gärna en dialog med bolagen kring kapitalallokering – exempelvis hur de bör balansera utdelningar, återköp och förvärv. Det gör vi ibland skriftligen, där vi delar vår syn på vad som skulle vara mest värdeskapande. Den typen av återkoppling är något bolagen sällan får formellt.

Origo Seleqt utsågs till bästa småbolagsfond 2024 och har även tilldelats fem stjärnor av Morningstar. Dessutom placerades er hedgefond högt när Dagens Industri nyligen listade de bästa hedgefonderna i Sverige. Vad krävs för att kunna leverera hög kvalitet och vara konsekvent över tid?

– Det finns många sätt att skapa avkastning, och man måste hitta sin egen väg. Vi är en mindre firma som valt att fokusera helt på små och medelstora bolag. Att ha en tydlig nisch skapar fokus i hela organisationen – inte bara i en enskild fond.

Vår filosofi är att leta efter bolag där det sker en positiv förändring. Vi är relativt agnostiska till sektor och bryr oss inte nödvändigtvis om aktien gått bra eller dåligt historiskt. Tvärtom föredrar vi ofta att köpa bolag som är lågt värderade och där aktien gått svagt, eftersom det ofta innebär att marknaden ännu inte fullt ut förstått den positiva förändringen.

Då tycker vi att förhållandet mellan risk och möjlig avkastning är särskilt attraktivt. Sammanfattningsvis tror vi att tydligt fokus, en genomtänkt filosofi och disciplin i genomförandet ger goda förutsättningar att leverera bra avkastning över tid.

Per, du arbetade tidigare i 11 år på Fidelity, där Peter Lynch haft ett stort inflytande. Vad tog du med dig därifrån som går bortom det man kan läsa i hans välkända böcker?

– När jag började på Fidelity hade Peter Lynch redan lämnat den dagliga förvaltningen, men han var fortfarande Vice Chairman och aktiv i flera portföljer, bland annat för den katolska kyrkan samt i sin privata portfölj.

Två gånger om året träffade han analytikerna i mindre grupper där man fick presentera sina bästa idéer. Det lärde oss vikten av att vara extremt väl förberedd. Hans enorma arbetskapacitet och kompromisslösa fokus på analys var något som verkligen präglade honom som investerare.

Den kanske viktigaste lärdomen var ändå att våga tro på sin egen investeringsfilosofi. Det är svårt att skapa avkastning över tid, men om man arbetar hårt, är disciplinerad och fokuserad på analys så har man goda förutsättningar att lyckas. Det är ett synsätt som fortfarande är väldigt tydligt i hur vi arbetar på Origo i dag.Är du intresserad av att veta mer om Origo Seleqt? Läs mer eller handla fonden direkt hos Avanza eller Nordnet.

Mer läsning om fonden:

Succéförvaltaren: Fem aktier att köpa nu - och tre att sälja