UBS: Vinstuppsidan i svenska banker till stor del inprisad men upprepar köp på Nordea

UBS anser att mycket av vinstuppsidan i svenska banker redan är inprisad efter årets starka kursutveckling. Det framgår av en sektorgenomgång.

De nordiska bankerna handlas till P/E 11,3 för 2027, en premie på över 15 procent mot europeiska banker, trots en lägre väntad avkastning på materiellt eget kapital på 16,5 procent mot 17,5 procent.

Banken räknar med att högre räntor lyfter räntenettot mer än konsensus, särskilt för SEB och Swedbank, men ser begränsat utrymme för ytterligare relativ uppvärdering.

UBS upprepar sälj på Handelsbanken med riktkurs 140 kronor, neutral på SEB med 245 kronor och neutral på Swedbank med 430 kronor. För Nordea upprepas köp med riktkurs 225 kronor.

Bland övriga nordiska banker upprepas köp på Danske Bank och Noba Bank, medan DNB får fortsatt säljstämpel.

För 2027 ligger UBS räntenettoprognoser 7,6 procent över konsensus för SEB, 7,3 procent för Swedbank och 3,6 procent för Handelsbanken.

Fokus inför Q3-rapporterna ligger på kredittillväxt, marginalpress och kostnadsdisciplin.